逆境中的股票回购
探讨估值暴跌期企业股票回购与资本配置实践
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10月18日
- Kurt MacAlpine CI Financial在2021年是北美表现最好或第二好的金融服务股，2022年却跌至表现倒数第二；这段公开市场经历成为一堂关于信念的课。 MacAlpine用现金流和杠杆为转型融资，负债杠杆为3至3.5倍。债务为固定利率、无契约限制，部分债务期限长达30年。流通股中约75%由活跃投资者持有，其中包括面临赎回压力的对冲基金和价值型共同基金；他以12至13美元回购自己称为“被严重低估”的股票：“我们一直在买、买、买、买 …
- 私有化凸显了公开市场与私募市场的认知落差：MacAlpine认为，私募股权投资者会把回购加业务转型视为经营企业、创造价值的“标准蓝图”。 Mubadala Capital找上他时指出，靠回购走完这条路大约要9年，也会带来执行上的取舍。交易于2025年8月12日完成，没有新增债务，并与去杠杆或注入股权资本相结合；没有成本协同，也没有改变战略方向。
