Scott Bessent

Bessent 对2026年的判断建立在财政收缩和约6%的名义增长之上，二者将推动赤字率从GDP的6.8%降至5%左右。 他预计日历年财政收缩2000亿-3000亿美元，即GDP的0.7%-1%；此前财年赤字已从约1.8万亿美元降至1.78万亿美元。到Trump离任时，他希望赤字率做到“3开头”，足以稳定赤字率并开始偿还债务。

关税首先是国家安全工具和谈判筹码，而不是永久性收入来源。 Bessent列举了35%、49%、50%乃至145%的关税税率，用以迫使贸易伙伴坐到谈判桌前；针对中国拟议的稀土出口管制，他曾威胁征收100%关税；芬太尼关税则在对方合作后减半至10%。他还引用了一项150年前开始的San Francisco Fed研究，称其结论是关税具有抑制通胀而非推高通胀的效果。长期来看，他预计关税收入会下降，而制造业回流将增加工资税及其他国内税收：“方向是明确的，目的地也是明确的，但时间点很难判断。”

本届政府押注Main Street：通胀回落、必需品降价和实际收入更快增长，最终将抵消Biden时代的价格水平冲击。 Bessent称，累计CPI上涨了21%-22%，Strategas Research的“Common Man Index”上涨了35%；如果移民回国，租金将下降约5%，而Trump上台以来实际收入增长约1.8%。他的表态明确不是要对家庭进行“煤气灯操纵”：“我们理解美国人民正在承受痛苦。”

Bessent认为，2009年之后的QE通过推升许多家庭无法持有的资产，变成了一台“制造不平等的引擎”。 他认为，美联储在COVID期间正确地稳定了失序市场，但购债持续得太久，最终形成利率回归正常、资产价格却被推高的局面，并让数百万房主锁定在3%的房贷利率上。Bessent称，美联储过去曾向财政部上缴约占GDP 0.3%的利润，如今每年却亏损约1000亿美元。

拟议中的美联储重置不仅是货币政策调整，更是机构职能重塑：应急工具只用于应急，缩小政策足迹，并让政策更具可预测性。 Bessent反对在通胀率尚未回到2%之前调整目标，因为那会牺牲政策可信度；但在重新锚定之后，他支持讨论1%-3%或1.5%-2.5%的目标区间。他的核心判断是：“经济、市场都是生物学，不是数学，也不是物理学。”

本届政府正在拥抱有针对性的产业干预，因为Bessent认为，受补贴的外国竞争和脆弱的供应链已经推翻了不受约束自由贸易的前提。 他指出，5至8个战略行业需要在美国本土或附近地区生产，并称80%-90%的药品前体化学品依赖海外供应，97%的先进精密芯片制造集中在Taiwan。“效率最高的方案不一定最安全、最稳健或最可靠。”

短期内，家庭端的催化剂将来自企业资本开支、追溯性减税和更广泛的股票持有。 Bessent预计，许多工薪家庭将在第一季度获得1000-2000美元退税，同时小费、加班收入和Social Security免税，美国制造汽车的车贷利息可抵税；设备永久性费用化以及4至5年的工厂建设窗口，应延续资本开支繁荣。除此之外，1000美元的新生儿“Trump accounts”、5000美元缴款额度以及慈善机构或州政府的追加缴款，旨在让每个孩子都成为市场参与者，促成Main Street与Wall Street之间“历史上最大的合并”。Bessent希望，如果项目持续推进，没有股票资产的美国人占比最终能从38%降向零。

🔗 原始收听与视频来源： Scott Bessent：修复美联储、以关税服务国家安全、在2026年解决可负担性问题