Ansem
观点集合
牛市结束了吗？
Ansem称这是6月下旬以来首次重要回调，Bitcoin的75,000美元关口将决定牛市结构能否继续加仓。他的70/30配置以现货为核心，辅以链上投机和永续合约；PUMP、HYPE和STRK的催化剂涉及收入、平台执行及隐私或抗量子叙事，但上行仍取决于圈外资金。
查看摘要（7段）
- Ansem把这轮抛售视为6月下旬底部以来首次有意义的回调，而非牛市终结。 Bitcoin近期重新测试了约87,500美元的年度开盘位这一重要阻力，并一度接近81,700美元；他给出的关键下行线是75,000美元，跌破后“可能会变得有些棘手”。利率上行与战争风险构成宏观层面的“担忧之墙”，但他仍认为市场结构有利于逢低加仓。
- 投资组合方案是70/30哑铃配置：70%高确信度现货持仓，30%投向链上投机或永续合约交易。 Ansem指出，最终成长为数十亿美元资产的项目，历史上在首次上涨100x后也曾回撤75%-80%；但他警告，不要因为对某个meme投入“过多智力资本”而被套牢。目标是把超额的投机收益滚入下行空间更有限的资产。
- PUMP、HYPE和STRK是Ansem最明确的近期推荐。 他提到PUMP日收入约250万美元、产品执行力强且图表走势良好。Banks认为0.005-0.0055美元是强支撑区，预计“几周内”回到约0.01美元高点，长期估值情景为200亿-300亿美元。HYPE仍是Ansem最看好的平台型资产，而他在约0.06美元附近给出的STRK推荐，后来因隐私、可编程性和抗量子叙事被Banks称为“本周交易”。
- 他的上行目标刻意保持非对称，但也明确以条件成立为前提。 Ansem认为Zcash市值可能达到1,000亿美元，即每枚约10,000美元，并给予Zcash在12月31日前达到2,000美元约70%的概率；他对Bitcoin的终极目标是150万美元，依据是其市值追平黄金所对应的30万亿美元。Banks还指出量子风险和通胀风险是Bitcoin的主要威胁；量子风险则是Ansem看多Zcash的核心逻辑。
- Ansem否认传统meme币会反超Bitcoin，因为“Bitcoin就是最初的meme币”，但随后也承认纯meme实现这一点并非不可能。 纯动物meme的上限如今更低，因为新鲜感消退、资金分散，交易者更想在10万美元市值买入，而不是等到1亿美元市值再追。要实现数十亿美元级别的结果，必须吸引加密圈现有链上泡沫之外的注意力和资金，而不是依靠一条病毒式传播的标题。
- 结构性牛市逻辑在于，资产代币化与稳定币共同催生新的“meme-fi”应用层。 在Ansem的模型里，Circle和Tether等发行方把稳定币采用转化为对美国国债的间接需求；更多资产和资金上链后，会吸引开发者围绕它们搭建投机协议。他认为Solana已经在交易量上与中心化交易所竞争，并且在部分情况下能提供更好的价差。
- 把1,000美元做成有意义的资本，需要可持续的核心仓位、领先信息和纪律化轮动，而不是无差别加杠杆或一键发币。 Ansem现在会自动买入HYPE，同时用较小仓位抢跑链上叙事、滚动复利动量交易；他第一轮周期的错误，是没有卖出而让收益坐了过山车。Ansem还透露，他的degen投资组合收益曾接近300,000美元，但在崩盘前不久重新部署资金后降至约90,000美元，其中3天内亏损约80,000美元。
SEC与CFTC强势碾压
CFTC对DeFi软件的函与SEC的5年创新豁免降低监管不确定性，稳定币增长或强化美元。Robinhood链上收入有望达10亿美元，Banks估计传统业务45亿美元，USDG/Morpho约7%收益率或支持年轻用户留存。CLARITY Act被否决后价格几乎未动，Zcash韧性与Robinhood执行力仍待验证。
查看摘要（8段）
- Ansem称，一个上午之内，监管环境在两条战线上转为利多：CFTC发布不采取行动函，覆盖支持链上活动的DeFi软件；SEC则为链上代币化美国股票提供“创新豁免”。 他的判断是，开发者不会因软件被如何使用而直接担责，而全球稳定币活动扩大可能增强美元。他还称，大致同期，Kraken的安排让Hyperliquid在美国获得合法化。
- Ansem判断市场偏向上行的信号是：CLARITY Act被否决了，但市场什么也没发生。 “坏消息出来后，如果价格对坏消息的反应没那么差，通常说明市场偏向上行”——场外买家可能多于追跌卖家；他还称，CLARITY Act被否决以来，Zcash已上涨约20%。
- Zcash仍是节目旗舰押注——自Ansem在约300美元时点名以来已涨5倍，如今约1500美元、约220亿美元市值——他将其称为2017年的Bitcoin。 这套逻辑是押注一个纯粹的私人价值储存资产，没有执行风险，也没有需要搭建的应用，潜在价值可达到Bitcoin约1.5万亿美元市值的10%。两位主持人都建议在Polymarket的“ZEC在12月31日前达到2000美元”市场押注“是”，Banks形容当前概率约五五开。
- Robinhood是本期核心股票逻辑：Banks称，Robinhood仅凭自己的链就有望实现10亿美元收入，此外还有他估算约45亿美元/年的传统业务；Vlad Tenev则在替上帝做事，成为加密货币的新主角。 Ansem判断，如果HOOD抓住年轻用户，到明年年底市值将超过2000亿美元；同时，USDG/Morpho为现金提供约7%的收益率，构成留存用户的抓手，其中一名22岁交易员就把8位数资金放在那里。
- Launchpad这场游戏“绝对远未定局”：Pump的策略是掌握终端用户分发，下一轮创新则是筛选出能在低市值阶段之后继续存活的代币。 Ansem将其类比为DeFi夏季——Yearn、Compound和Synthetix曾达到数十亿美元估值——并认为类似的机会将围绕RWA、移动端投机和股票配对meme币重演。
- FaZe Banks在Vlad发推“Dividend Hounds”后，完成了一笔直播、节目内交易：代币上涨约15,000%，而Banks称自己的仓位从约1500美元升至3.5万美元。 他16小时前在18万美元市值时写下的判断是：“他下次再说这句话，价格肯定会暴涨。”他在直播中卖出80%。两位主持人认可的纪律是：“如果你在截图未实现盈亏，拿给别人看、拿来炫耀，那就直接卖掉”——因为市场见顶时“所有人都已经重仓……还有谁来买？”
- Long.xyz创始人Nate称，代币化股票配对是“最后一个meta”：Robinhood上的RWA交易量接近15亿美元，没有bonding curve，设置24小时ticker锁定，而与NVIDIA配对的AI代币就像一个“链上BlackRock”，他认为有机会进入加密货币市值前十。 他的获客方式是在公开场合持续赢利——登上FOMO排行榜第5名，累计上涨600万美元；他在该平台有15万粉丝，Twitter上则有2万。他还在节目中披露了原生iOS版Long，以及通过Lighter实现、基于ZK的无许可IPO前配对；未来还可能让AI持有者获得NVIDIA投票权。
- 嘉宾Malik Jackson——第50届超级碗冠军、拥有10年NFL经历——给出了财富保全的另一套答案：先“组建团队”，自己留10%，将90%放入信托或投资。 他还建议“为我的人生设立一个董事会”。在职业生涯前4年，他由经纪人指定的财务顾问卷入庞氏骗局；Malik称，这名顾问后来即将入狱，过去主要通过借记卡管理他的资金，既没有建立信用，也没有进行投资。这段对话显示，Malik税前职业生涯收入约1.3亿美元，税后约7000万至7200万美元。
Hunter Biden 的加密货币发行是一场灾难
Hunter Biden发币一度接近1000亿美元FDV，却把社交代币逻辑变成内部人套利，后来的买家承担了代币机制与时机风险。社交代币和meme币仍可能持续，但支持者分配、分期释放供应及发行人的长期投入，决定注意力能否转化为持久价值。Ansem仍视当前为牛市早期机会，但油价、伊朗局势与约50/50的FOMC加息概率，可能带来短期再跌一轮。
查看摘要（8段）
Ansem 的结论是，Hunter Biden 发币把一个成立的社交代币逻辑，变成了内部人套利事件。 他估算该代币一度接近1000亿美元完全稀释估值（FDV），认为内部人和发行参与者可以利用代币机制与时间窗口获利，而后来的买家则承担风险。「我们从未听说过的人，在幕后赚了数百万、数百万美元。」
这期节目最锋利的区分，在于长期参与加密市场与名人为了“赚快钱”入场之间的差别。 Ansem 推翻了自己此前认为知名发行人会保护粉丝的判断：「上个周期发行代币的每个人，除了Iggy可能例外，都坑了自己的所有粉丝。」他为自己的代币辩护时称，内部人「真的一个都没有」，而且直到代币价值达到约8000万美元，Banks 才知道它的存在。
他们仍然相信社交代币和meme币会持续存在，但认为必须改善分配机制，才能把注意力转化为持久价值。 Ansem 建议以高于轻易被少数人控盘的估值启动，把供应分配给真正的支持者，再随着时间逐步释放；相比立即具备流动性的代币，经过筛选的NFT白名单可能更有效。Hunter Biden 事件后，他们的原则是先不要假定发行人动机良善，只有在看到持续投入后，才重新考虑是否与其合作。
Ansem 把市场下跌视为牛市早期的机会，但预计短期内还会再跌一段。 他指出，伊朗局势悬而未决之际油价上行，以及FOMC加息概率约为50/50，都是风险；但他仍认为当前位置很可能是9月低点，适合在进入Q4前逐步建立 BTC、ETH 和 SOL 敞口。BTC 约77,000美元，低于82,000美元高点、但几周前还只有约63,000美元，更像是在盘整，而非结构性失效。
实际投资建议极度反对追求速度：一份工资和一个小型投资组合，反而能带来时间周期优势。 Ansem 转述 Trader Maine 的「90-90-90法则」——90%的人会在最初90笔交易中亏掉90%的资金——同时回忆自己2017年在约3,000美元买入 BTC，而如今价格约为80,000美元。对于寻求即时交易的新手，Ansem 故意给出了直白答案：「别买。」先活得足够久，才有机会理解这个市场。
他们对链上最有把握的叙事是“meme-fi”，即把投机型社区与代币化现实资产结合起来。 代币化股票可以扩大全球投资者的参与范围，Banks 则提出，在某些结构下，meme配对可能创造股票回购需求。但 Banks 也表示，大多数这类配对极不可能对标的股票产生实质影响。
Ansem 的持仓仍包括 HYPE、PUMP、Zcash、SOL、BTC 和 Venice 的 VVV，相比卖出现货，他更偏好用对冲保护下行。 他把 VVV 从约11美元涨至24.50美元、期间触及29美元，归因于市场重新关注私有 AI 推理；对于回撤保护，Banks 描述了一种做空大币、同时持有现货和中盘币的策略，假设 BTC 空头在85,000美元附近失效。他明确警告，这是一项高级技巧，不是给大多数观众的建议。
结尾的AI讨论从投资机会转向生存风险，双方最终接受了“超过10%”的警戒概率。 Banks 认为，超级智能不必比房主憎恨建房时被夷平的蚁丘更憎恨人类；Ansem 的回应是，面对无法控制的系统，恐慌也保护不了任何人。他们不安的结论是：如果可能，就推动协调；但日常精力应集中在「你能控制的事情」上。
我们正在进入超级周期｜市场泡沫 #18
Robinhood Chain日收入最高约400万美元、累计DEX交易量340亿美元、代币化股票超190只，收入据称要到11月10日才进入财报。这解释了HOOD从盘前约111美元升至约124美元的链上先行逻辑，但财报能否验证经济性，以及监管推进和社交交易剧烈反转，仍是关键观察点。
查看摘要（8段）
- 主持人重播了一则下午12:53发布的Robinhood判断，称传统公司在接入加密业务时落后，是因为“西装们要到很晚才看到数据”。 HOOD据称从盘前约111美元涨至约124美元，主持人称这家市值约1000亿美元的公司单日涨幅达到15%-17%。核心逻辑是，Robinhood Chain收入要到11月10日才会出现在财报中：该链据称每天最高可产生400万美元收入，而公司年收入约为45亿美元。
- 更大的优势在于，加密原生市场能在链上活动进入传统模型前率先看见它。 主持人提到Robinhood Chain累计340亿美元的DEX交易量、1200万个地址、近期单日15亿美元的DEX交易量，以及190多只代币化股票。他们将HOOD与Ansem此前关于Coinbase的判断作比较，并讨论了零售与机构可能迎来的“超级周期”。
- Robinhood CEO Vlad Tenev被引述称：“我们正处于超级周期的起点。” Ansem的辅助逻辑是，机构如今拥有ETF、RWA、代币化股票、稳定币和监管进展，零售用户则通过Unibot、Friend.tech、Privy、Apple Pay和Gmail集成降低了入场门槛。
- 核心组合包括Bitcoin、Zcash、PUMP、HOOD、Solana和Hyperliquid，最初的说法是约80%仓位平均分配于这些资产，其余资金留给更高风险的交易。 Ansem表示，稳健资产应占大头，绝不要把10万美元市值的代币作为全仓押注。
- 被称为Bonk Guy的UNIPCS被视为链上最突出的交易者：依靠FOMO，他过去30天赚约1200万美元，过去24小时赚约500万美元，公开持有PONZ、USELESS、MARS和Base Cat。 主持人称这些仓位自发帖后分别上涨约42%、52%、61%和63%，同时强调它们已不再是超低市值代币。
- Ansem表示，他预计Kraken会成为Hyperliquid合规的HIP-3服务商，依据是Kraken收购NinjaTrader和Bitnomial，以及其所称拥有的FCM、DCM和DCO牌照。 他的框架是，中心化交易所与去中心化永续合约平台可以把监管基础设施和加密原生技术结合起来。
- Will Clemente认为，Bitcoin触底靠的是卖方耗尽，而不是新的催化剂。 他称量子风险、DATs以及相对弱势表现大多已被定价，并提出金融压制可能形成利好硬资产的宏观环境。他将ZEC描述为Bitcoin beta加量子风险对冲，并称自己的组合约65%为BTC，ZEC仓位不到这一敞口的十分之一。
- 嘉宾环节讨论了AI创作和Net Net Capital。 Tyler Bernabe/JBoog Creative表示，AI让他得以用新的媒介实现创意；Net Net Capital则介绍了一种由交易收入、RWA和游戏共同驱动的财库模型，据称其财库约1个月内从60万美元增长至1100万美元。主持人反复强调，产品集成比代币上架更重要。
Polymarket 梦幻橄榄球选秀｜市场泡沫 #17
Ansem认为加密市场底部已现，财政部买入长端债券计划与Trump推动Hyperliquid合法化成为催化剂。HYPE被视为最安全山寨币，约80美元升至年底120美元的逻辑依赖交易量、美国准入和PER机构敞口；PUMP凭收入与社交交易逻辑仍是最高确信度标的，但比特币突破仍有条件。
查看摘要（7段）
- Ansem 表示，市场底部已经出现，加密市场正在进入牛市。 比特币目前约8万美元，Hyperliquid 创下历史新高，Zcash 已经超过2018年1月高点（上市时一度短暂交易至5000美元），PUMP 的收入也在不断刷新纪录。他给出2个催化剂：财政部计划用美元买入更多长端债券，引发市场对美元价值的担忧，推动比特币和黄金走高；以及 Trump 表示，美国正试图让 Hyperliquid 合法化。
- Hyperliquid 是 Ansem 最强、最安全的山寨币投资逻辑，但 PUMP 仍是他确信度最高的标的。 他认为 HYPE 到12月31日涨至120美元是可以实现的，目前约为80美元，理由包括价格发现、加密市场增长、股票和大宗商品交易量上升、美国市场准入的可能性、机构通过 PER 获得敞口，以及其流通市值不足200亿美元，而 Nvidia 的市值为5万亿美元。Banks 表示，他以约25–30美元的价格投入了接近100万美元，至今没有止盈。
- 投资组合框架仍是70/30：约70%配置在 BTC、ETH、SOL、Zcash 和 HYPE 等更安全的资产上，PUMP 则因市值较低被放入中风险仓位，尽管其收入已经相当可观。 Ansem 的目标是 SOL 第3季度达到150美元、周期结束时达到600美元，前提是除了迷因币和交易终端之外出现更强的应用、通胀下降，并且链上活动带来更多 SOL 销毁。
- 本轮周期的核心逻辑，是社交交易与文化叙事结合生产性资产。 交易是互联网最好的 PvP 游戏，交易员正在成为名人；0xTojo 的框架是，“迷因加底层资产会引入收益”，而文化将成为资本的分发层。Ansem 表示，这一总体逻辑将定义本轮周期，但他还不知道最终会出现哪些产品。
- 当下是交易黄金时代的论据，建立在准入、公开声誉和加密市场的用户激励之上。 Hyperliquid 在2023–2024年的空投为用户创造了“世代财富”，这与 Anthropic 这类 Web2 巨头通过股权奖励超级用户形成对比。两位主持人还讨论了 X 上的原生交易和公开投资组合；Ansem 表示，活跃的公开交易可能让创作者的粉丝数远超300万或400万。
- “止盈，不要只截图。” Ansem 表示，Min 曾交易 GTA 泄露事件，未实现收益一度接近40万美元，目标是靠这笔钱买房，后来利润回落至约5万美元。Banks 认为，当一个人开始有底气截图展示仓位时，往往就是应该先止盈的信号；Ansem 补充说，公众情绪最极度看多时，通常正是人们不该再鼓励别人买入的时候。
- 比特币突破的逻辑有条件，并非确定无疑。 Ansem 表示，若突破8.3万美元，比特币可能很快走向9万美元；若先涨至9.5万美元，随后形成的更高低点可能在8.5万美元附近。两位主持人都讨论了25万美元的周期目标，但 Banks 表示，如果 Saylor 再次高调发声，他会在18万美元附近降低风险敞口。嘉宾环节被 Polymarket 赞助的10万美元赢家通吃梦幻橄榄球联赛取代；最后一名同意拍摄穿仙女服的广告牌，据报道 Pipe Dog 在直播中被提及后市值上涨了1000万美元。
Ansem：从未如此看多，以及那个价值十亿美元的钱包
Ansem认为加密市场情绪接近底部，但Solana基础设施、监管、移动端UX与AI辅助开发仍在改善。他预计下一轮周期将属于拥有真实收入和分发能力的应用，移动钱包与无许可市场正在消除关键瓶颈。这一看多判断仍以Bitcoin的$58–60K支撑位和SOL的$82–84关键位置为失效观察点。
查看摘要（7段）
Ansem 表示自己“从未如此看多”，因为加密市场情绪接近底部，但其基本面——Solana 基础设施、rollups、监管、移动端 UX，以及 AI 辅助开发——仍在持续改善。 他将当前格局类比为 FTX 崩盘后的 Solana：外部人士以为生态已经死亡，但 Breakpoint 现场的开发者提供了水面下仍在建设的证据。如今市场的兴奋点集中在 AI 股票上，“加密货币像是角落里的继子”（crypto seems like the stepchild in the corner），这正是他想买入的分化。
下一轮周期应属于应用，而不是另一波差异化有限的 L1。 Ansem 承认，零利率曾推动 2020–24 年的繁荣，但现在开发者已经可以构建“真正的应用、真正的收入和真正的分发”；一条新链即便把 TPS 从 10,000 提高到 12,000，也无法取代 Solana。 AI 压缩了开发周期，无许可市场提供即时流动性，移动钱包则消除了过去限制链上资产的上架瓶颈。
他的市场地图看多，但明确设置了可证伪条件：约 $85,000 是 Bitcoin 的区间上沿，$82–84 是 SOL 的关键位置，而 $58–60K 是他预计能够守住的 Bitcoin 支撑位。 如果 Bitcoin 持续跌破该区域并走向 $40K——SOL 可能随之跌向约 $40——他会离场观望 4–6 个月。他对 SOL 的长期目标仍是 $600，但承认原先设定的 1 月 15 日时间点“过于激进”。
对于偏成长型投资者，Ansem 给出的粗略配置是 20% 现金、20% 股票和 60% 加密资产，其中加密仓位再分为 70% 更安全的资产和 30% 高风险交易。 更安全的部分包括主流资产和高确信度中盘币；风险部分则包括杠杆动量交易、新链上项目，以及可能亏光本金、但提供 100x–1,000x 回报的非对称下注。Pump 是他当前最明确的案例，因为它回到了重要支撑位，在弱势市场仍能产生收入，并直接从链上投机回暖中获益：“他们印出了钱”（They printed money）。
在 Ansem 的叙述中，一个十亿美元钱包并不需要全新的市场架构——只需要另一轮由 Solana 主导的风险偏好周期、一个正确的注意力资产，以及广泛得多的分发渠道。 Solana 资金回流、但可选标的寥寥之际，Bonk 的估值起步约为 $30–40M；随后 WIF 一度达到约 $5B，让他离“再往钱包里放入十亿美元”更近了一步。随着 Coinbase Wallet、Robinhood、Phantom、Pump.fun、TikTok，以及 Ansem 自身 1.2M 粉丝的覆盖面扩大，他相信类似的赢家可能再次让这一结果成为现实。
Ansem 将技术分析视为人群情绪的地图，而不是装饰性的线条，并在加密资产、Micron、DRAM 股票和杠杆股票产品中看到了相同的抛物线结构。 垂直加速意味着狂热买家几乎已经投入所有可用现金；随后回到前高附近，往往就是退出机会。公开指出这些拐点会带来责任感和传播力，但当共识最可能出错时，批评也可能压过整个判断。
在 Ansem 的框架中，Memecoins 并不是对有用加密应用的背叛；它们是与城市里的银行、房地产和生产性企业共存的酒吧、俱乐部和赌场。 投机吸引消费者，稳定币解决跨境支付问题，代币化企业之后还可以通过 MetaDAO、Hyperliquid、Backpack、Sunrise 和 TradeXYZ 等平台吸引机构资本。他更大的押注是，“交易员正在成为新的名人”，因为与运动员或演员不同，成功交易员有可能向追随者传授让自己致富的过程。
《Solana 的牛市逻辑》——Helius CEO | Market Bubble #8
Ansem判断SOL底部已现，Q3或短暂跌破约$60，并看至$600，押注Solana成为承载永续、消费与代币化应用的L1。Helius拟三年达约1.5%终值通胀，质押收益最高9%；Pump.fun约$240M空投未兑现，Hyperliquid的分配回购与新应用是关键验证。
查看摘要（8段）
- Ansem 判断 Solana 已经见底：“Solana 的底部已经出现”，但 Q3 可能会短暂跌破约 $60 的低点；本轮目标价为 $600，对比上一轮 $20→$297 的上涨。 他的明确梯度是：BTC 约 58K、SOL $58、HYPE $55 建仓，目标是在 2027 年底实现 3–5倍回报。他的逻辑是，Solana 将从 meme-coin 链升级为承载爆发式永续合约、消费和代币化应用的 L1——但这一判断很难坚定持有，恰恰“因为这些产品还没有真正出现”。
- Helius 的 Mert 介绍了一项提案：将 SOL 的通胀下降周期从 6年压缩至 3年，最终通胀率达到约 1.5%，同时可能引入与活跃度挂钩的销毁机制，并将优先费返还给质押者。 质押者已经可以通过通胀保护、Jito MEV 小费和优先费获得“SOL 最高 9%的收益率”；做市商微观结构则让 Solana 某些交易对的全球报价“优于 Binance”。
- Pump.fun 被起诉一事，是本期最尖锐的利益一致性案例：平台收入达到 $1B，ICO 又募得 $1B，手上“坐拥 20亿美元”，但承诺给社区的 24% 空投（按节目所述价格约 $240M）始终没有兑现；相比之下，Hyperliquid 将约 30%的供应量分给用户，并通过 TWAP 将 99%的收入用于回购。 Ansem 认为，Pump 空投可能成为本轮的 Jito 时刻——就像 2023 年 12 月 SOL 突破 $30 时落地的那笔“刺激金”——让 $240M“直接流向战壕”。
- 谈到 Saylor，Ansem 认为最坏情形正在被提前定价：MicroStrategy 未来 6–7个月都不需要出售 Bitcoin，Stretch 的付款也可以延后，真正的悬崖是可转债。 Banks 所说、Ansem 在节目中展开的“三重梦幻红利”是：溢价崩塌、折价出售 BTC 为美国国家 Bitcoin 储备提供资金，最终 MicroStrategy 退出市场。交易姿态上，这里是高风险位置，判断错误可能迅速亏损约 20%；非主动交易者可以等到 $70K 上方、约 $72K 再行动。
- Mert 对 Hyperliquid 的回答重新定义了竞争问题：HL 的优势不是“东京的闭源二进制程序”，而是 Jeff 的产品执行力和一场建立巨大忠诚度的空投；因此问题在于 Solana 能否支持有竞争力的应用，而“去年答案还不是肯定的……现在是了”。 区块时间已经从约 500ms 降至 394ms，目标是 200ms；预测市场是他点名的现实案例。
- Zcash 获得了一次完整的 FUD 解剖：“宕机”其实是区块浏览器使用了未打补丁的节点；无限增发的说法无法通过将供应量限制在约 16M 的资金进出闸门；而漏洞是由 Zcash 排名前三的研究者在一次主动推进的审计行动中刻意发现的。 Mert 介绍了量子恢复、形式化验证和性能优化路线；Ansem 最后给出的 ZEC/BTC 判断是，目前约 0.01，升至 0.1“合理得多”。
- 本期的意识形态主线是：隐私既是扩容技术，也是生存工具——“你在链上做的任何事都可能、也一定会被用来对付你”，区块链是“互联网的第二修正案”，英国设备级 KYC 和加拿大卡车司机遭到银行断供的案例说明了这种需求。 Helius 正在 Solana 上推进私密交易，尽管面临被起诉的风险；总检察长关于降低 Tornado Cash 优先级的备忘录也很脆弱——“等 AOC 当上总统，她 1秒就能把它撤回。”
- 在加密之外，Mert 表示过去 2个月在 Solana 上建项目的人“明显增加”，而他曾在上一次 Solana 大行情前看到过类似模式。 Ansem 正在研究与内存相关的 AI 敞口，包括 Micron、SanDisk、SK Hynix 和 Penguin Solutions，同时讨论 Palo Alto 以及海外困境房地产。Banks 表示新任美联储主席 Warsh 将结束前瞻指引；Ansem 则把由此形成的环境称为“历史上最适合做交易的时期”。
2026年加密货币的真相｜市场泡沫 #1
AI被比作2017年的加密货币：Anthropic年化收入约300亿美元、估值超过1万亿美元，年底前超过Bitcoin的22%概率获两位主持人看好。Eaton受约7000亿美元科技资本开支和订单积压支撑；Hyperliquid凭HIP-3拓展股票永续合约，但量子风险、利率与AI公司未上市仍待跟踪。
查看摘要（7段）
- Ansem——Crypto Twitter 的“Solana 之王”——不持有任何 Bitcoin，也不持有任何 SOL。 他以1.50美元买入 SOL，在 Trump 那档子事之后不久、约260美元时卖掉最后一部分；他“极度看空 ETH”，并提醒一些沉睡多年的代币存在量子风险。当前看好的加密方向是 Hyperliquid、永续合约、稳定币和小型初创公司。他同时留了余地：如果手里已经有 Bitcoin，现在“并不是一个很好的卖出位置”；Banks 则表示，AI 交易只是表现更好。
- Ansem 认为，当下的 AI 就是2017年的加密货币。 ChatGPT 从2021年的零用户增长到月活9亿；2021年成立的 Anthropic 年化收入“约300亿美元”，在 Hyperliquid 上的交易估值超过1万亿美元，而上一轮融资估值约3800亿美元。相比之下，Bitcoin 市值约1.25万亿美元，两位主持人都看好 Polymarket 上“Anthropic 在12月31日前超过 Bitcoin”的22%概率：“你不就该直接梭哈吗？22%的概率，我认为就该买。”
- 可交易的 AI 标的在供应链，点名推荐的是 Eaton。 AI 实验室都还未上市，而几家大型科技公司的资本开支预计“仅今年就约7000亿美元”。Ansem 看好这家市值约1500亿–1600亿美元的数据中心电气设备制造商：订单积压严重，股价在2024–2026年的盘整后于历史高位突破，并受美国电力和算力稀缺支撑，不再直接暴露于消费者订阅经济的风险。
- 两位主持人都认为，Polymarket 上 HYPE 以12.5%概率超过 Solana 的定价严重错误。 HYPE 的完全稀释估值约390亿–400亿美元，Solana 约500亿美元；Ansem 称 Hyperliquid“不只是加密行业、而是全球最重要的应用之一”，其 HIP-3 已推出标普500、Amazon 和 Intel 的股票永续合约。Ansem 甚至进一步表示：“我这辈子赚过的每一块钱都会押进去。当然，这不是投资建议。”
- 节目的宏观前提是：中产阶级可能正在被逐步淘汰。 以 CL 的精英—底层阶级图为基础，两人认为 AI、机器人和算法媒体正把财富进一步集中到顶层，因此真正能长期保值的，是金钱、注意力和 AI 素养；关键不是等 Anthropic “以1.5万亿美元上市后再买入，指望它翻倍”，而是“想办法进入更高的那一层”。
- “互联网已死”理论不再只是理论。 Banks 举例称，一条虚构的 Tobey Maguire 恋情帖子获得4000万次浏览，但讨论重点根本不是它是否真实；Ansem 的结论是：“消费者根本不在乎真相。”2024年，他的猫 Hops 让相关 memecoin 在第二天冲到约1亿美元市值，仿佛一集现实版《黑镜》。他的交易反思是：2022年不理解利率让自己受伤，2025年离场又错过 AI 股票行情——“永远不要把自己困在单一标签里。”
- Banks 的重建逻辑，核心是 GTA 6。 他以约400亿美元市值的 Take-Two 为高确信度多头，押注游戏发布：“GTA 6 会创造一代人的财富”；Ansem 也说：“我喜欢这张图，也喜欢它现在所处的位置。”Banks 设想 FaZe 重建为类似 Vanoss 的创作者阵容，在游戏内部完成内容表演。但对于 Polymarket 上“GTA 6 发布前出现新的 FaZe 内容创作者”的95%概率，他会毫不犹豫押 NO：“我知道自己有偏见，而且掌握了太多这件事的信息。”
散户之王：交易加密周期 | Ansem
Ansem认为只要Binance继续运营，可控罚款更像监管恐惧见顶，BTC可能先在$33,000-$37,000震荡，再于年末突破。Solana的一体化L1、Coinbase的用户分发和Parallel的消费需求构成结构性押注，但注意力耗尽、杠杆和顶部后约70%回撤仍是主要风险。
查看摘要（7段）
Ansem 对 Binance 事件的交易判断是：只要交易所继续运营，一笔可控罚款将标志着监管恐惧见顶，而不会击垮 Bitcoin。 当时 BTC 接近 $37,000，他预计年末突破前可能在 $33,000-$37,000 区间震荡；他记忆中的先例是 2020 年 BitMEX 诉讼，当时市场处于“周期底部”。Coinbase 是他跨情景配置的标的，理由包括现货ETF托管、国际永续合约、质押和 Base。
短期资金轮动偏向 Bitcoin 而非山寨币，但更大的周期可能在 BTC 重新定价后重新点燃山寨币风险。 Jonah 表示，Solana 的现货买家和曾在 $19、$25 价位错过机会的 VC，最终在 $45-$50 附近追高，享受到一轮小幅上涨后便不再提供明显增量需求。Ansem 认同，随着 BTC dominance 收复约 52%，alt/BTC 交易对看起来接近顶部。他预期 BTC 可能先触及4万美元中段，随后在更高位置盘整，“山寨币又开始玩起来”。
Ansem 的结构性押注是，Solana 将凭借与 Ethereum 模块化路线相反的一体化架构，成为加密市场第三大资产。 Ethereum 正转向结算层，而执行和数据可用性则分散到各类 L2、链下 DA、Celestia、NEAR 及多个代币，价值如何捕获仍不清晰。Solana 的答案更务实：全球规模化性能需要强大的验证者，而“所有事情都在 L1 上完成”既可能吸引非加密领域的 Rust 开发者，也适合消费、游戏和 DePIN 应用。
他的周期持仓将基础设施敞口与一个可能发展成持久业务的应用结合起来：Coinbase、Solana 和 Parallel。 Coinbase 可以把大约1亿名已完成KYC的用户导入 Base 和链上活动；Parallel 则有足够的战略深度吸引 Magic: The Gathering 玩家，同时不要求他们理解 NFT。更大的判断是，本轮周期可能诞生真正从消费者身上赚钱的企业，“不论市场上涨还是下跌”，而不只是靠交易所收取交易费。
加密市场可重复的优势在于抢跑注意力，然后识别注意力已经无处可去的时刻。 Ansem 交易 UniBot 时，其估值约为500万美元，此前使用量和费用数据已经验证了“带币的 Maestro”。Jonah 用 AI 代币说明同样的前置逻辑：在催化剂尚未明确前买入，因为注意力最终可能不可避免地到来。另一端，如果成交量达到此前日成交量的2-3倍，甚至超过代币市值，可能意味着狂热已接近耗尽。
Ansem 的风险框架将约70%的核心投资组合与30%的“degen”仓位分开，并把投机收益回流到高确信度持仓。 Avi 补充了一个行为信号：反复刷新投资组合，或准备截取盈利截图，都是应该降低敞口的提示。Ansem 最强烈的警告是，不要在只涨不跌的市场里连续满仓押注；“我是天才”的自信会抹掉此前制定的止盈计划，而写交易日志能帮助投资者找回情绪接管之前的决策。
嘉宾们都认为加密市场可能剧烈重估，但对于下一轮顶部是否需要经典的短促泡沫，还是会经历更长时间的缓慢上涨，意见不一。 Ansem 预计还会出现一轮抛物线式周期，顶部之后下跌约70%；只有当加密市场在约6万亿美元见顶、并保有数万亿美元底盘时，波动率才可能下降。Jonah 最初选择 2025 年 1 月 21 日；Avi 选择 2025 年 3 月；Jonah 随后改选 2026 年 3 月 15 日。Ansem 认为，市场也可能长时间震荡上行。